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    能化板塊上漲周期再次被打開 “能耗雙控”趨勢下能源板塊“煤”唱主角

    能化板塊上漲周期再次被打開 “能耗雙控”趨勢下能源板塊“煤”唱主角
    2021-09-28 08:46:22來源:生意社

    在能耗雙控的背景下,最近又被“限電”刷了屏,自從8月17日發改委印發了《2021年上半年各地區能耗雙控目標完成情況晴雨表》,多地陸續出臺“限電”、“限產”措施,能化板塊上漲周期再次被打開,漲勢一浪高過一浪。作為源頭的化石能源也直線拉升。

    從生意社監測的能源指數看,截止9月26日能源指數為1314點,創下周期內的歷史新高,較2016年03月01日最低點511點上漲了157.14%。K線圖顯示,從8月29日當周,也就是“雙控”晴雨表發布的下一周,一直到9月26日當周,最近五周的K線斜率非常陡峭,說明能源產品漲幅驚人。

    從生意社監測的最近一周的能源漲跌榜單看,2021年第38周(9.20-9.24)能源板塊環比上升的商品共10種,其中漲幅5%以上的商品共3種,占該板塊被監測商品數的18.8%;漲幅前3的商品分別為甲醇(10.32%)、二甲醚(8.84%)、動力煤(8.35%)。明顯呈現漲多跌少,漲幅大、跌幅小的特點??梢韵胂笠幌?,最近五周能源大多數產品均已這種趨勢在演變,價格自然水漲船高。

    “能耗雙控”疊加進口減量煤價起飛和“限電”同時進行

    本輪化石能源周期中,“煤”自然成了主角,重復著“煤”完“煤”了、“煤”飛色舞的行情。這自然跟“限電”分不開,但前者是因,后者是果,高價格抑制需求,煤炭價格飛漲,在國內動力煤、煉焦煤、焦炭價格上漲之際,國內限電也已開啟。

    據生意社監測,截止到9月26日,動力煤月漲幅達37.05%,煉焦煤月漲幅達31.70%,焦炭月漲幅達21.70%。

    不談網上鋪天蓋地的陰謀論,就從供需基本面來看,煤價上漲也勢在必行,受環保政策以及近期能耗雙控政策影響,國內很大一部分煤礦仍舊處于停產階段。進口量減也令供應雪上加霜,海關顯示8月進口煤通關環比降7.1%,1-8月進口煤同比大降10.3%。除了工業用電仍受海外疫情影響、國內訂單增加外,雖民用電高峰期已過,但是下游需求仍舊較為火爆,電廠可用存煤天數處于較低水平。嚴重的供不應求導致煤炭價格持續飛漲。

    油市焦點集中在原油庫存下降以及冷冬預期令需求升溫

    除了煤炭,原油在持續上行,從8月20日國際原油在疫情爆發和產油國增產等影響下,跌至60美金左右,此后,油價連續震蕩走高,一直延續到現在,據監測,從8月20日到9月26日,WTI漲幅在12.24美元或16.5%,布倫特漲幅在10.78美元或16.22%。

    油價上行因素主要集中在庫存端,截止到9月26日當周,美國商業原油庫存已經連續七周大幅下降,而煉廠利用率卻升至階段性高點。這說明疫情背景下,主要經濟體需求并沒有想象的那么疲軟。除了美國庫存下降外,全球表現也在下降周期,此前美國一直在釋放石油儲備,前不久中國也加入進來,開始釋放國內原油儲備,這意味著原油的庫存已經到了相對低位。

    油價上行的另外一個重要因素是冷冬預期。此前相關媒體和機構也發布了冷冬預警,稱新一輪拉尼娜出現概率80%。冷冬的預期和化石能源上行周期形成共振,最直接的結果就是推動了油價的飆升,目前油價已經向80美金發起新一輪的挑戰,更有機構預計年內有望到90美金。高盛表示,若今年北半球冬季冷于往常,預計油價將達90美元/桶。

    液化天然氣行至近三年高點

    液化天然氣(LNG)本月漲幅在2.29%,似乎不是太大,但拉回到7月份你就知道LNG是多么瘋狂,據生意社監測,從7月1日到9月26日,LNG漲幅達66.67%。LNG價格目前已經在近三年的高點位上。

    LNG持續高漲,主因也是供應端的緊缺,歐洲LNG庫存季節性下降,俄羅斯供應受到一定的限制,市場供應量出現明顯下降。但中國需求不減反增,尤其是冬季來臨之際,市場需求預期持續升溫。疊加冷冬預期等因素,LNG會持續供不應求。

    綜合考慮,在國內能耗雙控背景下,冬季北方用煤高峰即將來臨,煤炭仍是易漲難跌,限電或將會持續一段時間。另外原油和LNG也會受到冷冬預期升溫的影響,價格也會繼續挑戰高位。而且“油”、“氣”“煤”形成共振會進一步強化上漲趨勢。但市場是把雙刃劍,高價格也意味著高風險,在有任何風吹草動的情況下,漲勢都有可能受到影響,甚至是較強幅度的回調,投資者應謹慎看待,刀尖上跳舞的日子且行且珍惜!

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